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Administração Financeira - Aula 1

Aula 01 - Decisão financeira e a empresa

Decisão financeira e a empresa

Curso

Os objetivos deste curso são:

  • entender a decisão financeira no ambiente empresarial
  • realizar o planejamento financeiro de curto e de longo prazo
  • conhecer os demonstrativos financeiros e fazer sua análise.

Bibliografia para o aluno:

  • ROSS, Stephen A. et al. Administração financeira. AMGH Editora, 2015.

Para o professor:

  • LEMES, Antonio Barbosa Júnior; CHEROBIM, Ana Paula Mussi Szabo; RIGO, Claudio Miessa. Administração Financeira: princípios, fundamentos e práticas brasileiras. Elsevier Editora, 2010.
  • ROSS, Stephen A. et al. Administração financeira. AMGH Editora, 2015.

Introdução

O objetivo da administração financeira é maximizar a riqueza dos acionistas da empresa. O administrador fi nanceiro é o principal responsável pela criação de valor e pela mitigação de riscos e, para isso, se envolve nos negócios como um todo.

A função financeira, de modo geral, está organizada em duas áreas: gerência financeira e controladoria. A gerência fi nanceira abrange atividades de administração de caixa, crédito e cobrança, risco, câmbio, investimento, financiamento, planejamento e controle financeiro, relacionamento com acionistas e investidores e relacionamento com bancos. A controladoria engloba atividades de administração de custos e preços, auditoria interna, avaliação de desempenho, contabilidade, orçamento, controle patrimonial, planejamento tributário, relatórios gerenciais e sistemas de informação fi nanceira.

Para maximizar a riqueza dos acionistas, o administrador financeiro toma três decisões fundamentais: decisão de investimento, decisão de financiamento e decisão de resultados.

Responde assim três questões fundamentais:

  • Quais investimentos de longo prazo você deve fazer?
  • Onde você conseguirá os fi nanciamentos para viabilizar esses investimentos?
  • Como você obterá resultados que atendam às exigências dos acionistas?

Os administradores financeiros contribuem para o sucesso dos negócios empresariais ao darem respostas adequadas a essas questões. Nas decisões de investimento, por exemplo, criam, recebem e desenvolvem alternativas de negócios de longo prazo, com retornos favoráveis aos acionistas, buscando sempre a maximização da riqueza da empresa.

As decisões financeiras ocorrem ao longo do tempo. Quando se referem às atividades normais da empresa, relacionadas aos pagamentos e recebimentos do dia a dia, são ditas decisões financeiras de curto prazo, conhecidas também como administração do capital de giro. As decisões financeiras de longo prazo são aquelas pertinentes aos investimentos, e financiamentos e resultados, com prazos superiores a um ano.

Objetivo da administração financeira

A administração financeira é a arte e a ciência de administrar recursos financeiros para maximizar a riqueza dos acionistas.

A maximização das riquezas depende de 3 variáveis: decisão de investimento, decisão de financiamento e decisão de resultados.

A maximização do lucro, tida por muito tempo como o objetivo principal da empresa, é objetivo impreciso, pois ações tomadas para maximizar os lucros atuais podem diminuir os lucros futuros e vice-versa. Exemplos disso são: retardar gastos com propaganda, deixar de fazer manutenção de instalações e equipamentos.

A maximização da riqueza é mais precisa porque envolve os conceitos de valor presente líquido, incorporando conceitos de risco e de custo de capital, os quais serão tratados ao longo das aulas.

Para aumentar a riqueza dos acionistas, o administrador lida com questões de valor. Existem vários conceitos de valor: a) valor patrimonial contábil; b) valor patrimonial real; c) valor presente líquido; d) valor de mercado; e e) valor de liquidação. Os mais utilizados são os que consideram o fluxo de caixa descontado. Está entre as atribuições do administrador financeiro a valorização de seus grupos de relacionamento.

Funções da administração financeira

Podemos separar as funções em gerência financeira e controladoria.

Sobre as funções da gerência financeira:

  • Administração de caixa
  • Administração de crédito e cobrança
  • Administração do risco
  • Administração de câmbio
  • Decisão de financiamento
  • Decisão de investimento
  • Planejamento e controle financeiro
  • Relações com acionistas e investidores
  • Relações com bancos

Sobre as funções da controladorias:

  • Administração de custos e preços
  • Auditoria interna
  • Avaliação de desempenho
  • Contabilidade
  • Orçamento
  • Patrimônio
  • Planejamento tributário
  • Relatórios gerenciais
  • Sistemas de informação financeira

Há um princípio administrativo por trás dessa divisão de funções: quem faz não controla e quem controla não faz. É uma prática que visa à proteção dos acionistas. Observa-se, no entanto, que operações que não envolvam fl uxos de caixa são realizadas pela controladoria, como administração de custos e preços, por exemplo.

Decisão de investimento

  • Onde estão aplicados os recursos financeiros?
  • Quanto está aplicado em ativos circulantes?
  • Quanto em ativos permanentes? Em quais?
  • Qual a melhor composição dos ativos?
  • Qual o risco do investimento?
  • Qual o retorno do investimento?
  • Quais as novas alternativas de investimentos?
  • Em quais novos ativos investir?
  • Como maximizar a rentabilidade dos investimentos existentes?
  • O que deve ser descartado, reduzido ou eliminado, por não acrescentar valor?

Decisão de resultados

  • Os objetivos de vendas estão sendo alcançados?
  • Os preços praticados estão adequados?
  • Quais os resultados obtidos? Como mantê-los ou melhorá-los?
  • Qual o crescimento das vendas? E dos custos? E das despesas?
  • Qual a participação percentual dos custos e das despesas em relação às receitas?
  • Qual a margem líquida de venda?
  • Quais os custos e as despesas que podem ser reduzidos?
  • As receitas obtidas estão compatíveis com os investimentos?
  • Os lucros têm atingido as metas estabelecidas? Como são quando comparados com os das melhores empresas do ramo?

Produtos negociados nos mercados financeiros

Produtos de Financiamento Longo Prazo:

  • Abertura de Capital*
  • Emissão de ações* e debêntures
  • Empréstimos
  • Financiamentos
  • Cartão de Crédito Empresarial – BNDES
  • ACC – Adiantamento de Contrato de Câmbio
  • Financiamento do BNDES – Finame e outros empréstimos e fi nanciamentos de longo prazo
  • Proger – Programa de Geração de Emprego

Produtos de Financiamento Curto Prazo:

  • Adiantamento de Recebíveis
  • Desconto de Duplicatas
  • Desconto de Cheque
  • Emissão de Notas Promissórias
  • Proex
  • ACC e ACE
  • Cheque especial empresa
  • Conta Garantida
  • Vendor Finance
  • Commercial Papers
  • Leasing

Questões

1) Como o administrador financeiro atua na busca de melhores resultados operacionais da empresa? Baseie-se na Demonstração de Resultados.

2) Conceitue valor de uso e valor de troca. Como se aumenta o valor da empresa? Quais as várias formas utilizadas para se expressar o valor da empresa?

3) Por que ocorrem conflitos entre administradores e proprietários? Que objetivos devem pre- valecer? Por que é tão importante zelar pelos grupos de relacionamento?

4) Quais são as ciências com as quais a administração financeira mais se relaciona? Mostre a importância de cada uma delas para as finanças. Em sua opinião, qual delas mais contribui para a área financeira?

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